Nous analysons les relations contractuelles entre une collectivité locale et un opérateur privé en charge du service d'eau potable. Une caractéristique importante de notre modèle de régulation repose sur l'existence de pertes d'eau en réseau qui peut réduire les coûts de l'exploitant. Nous dérivons les solutions du contrat optimal d'abord en information complète puis avec information privée cachée. Les solutions en information asymétrique sont simulées après calibration grâce aux paramètres estimés de la technologie et de la demande des usagers à partir de données de panel sur des services d'eau français. Nous montrons que le principal peut autoriser aux opérateurs privés des taux de perte plus élevés comme un outil pour réduire les rentes informationnelles.