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Option Valuation with Long-run and Short-run Volatility Components

Ce papier présente un nouveau modèle d'évaluation d'options européennes. Dans notre modèle, la volatilité des rendements se décompose en deux parties. Une des composantes est une composante de long terme, et elle peut être modélisée comme permanente. L'autre composante porte sur le court terme et est de moyenne nulle. Notre modèle peut être considéré comme la version affine de Engle & Lee (1999), permettant l'évaluation simple d'options européennes. Nous étudions le modèle à travers une analyse intégrée de données de rendements et d'options. La performance du modèle est spectaculaire comparée à un benchmark tel qu'un modèle à une seule composante de volatilité bien connu dans la littérature. L'amélioration de la performance du modèle est due à une dynamique plus riche qui permet de modéliser conjointement des options à maturité longue et à maturité courte
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