Dans cet article, nous étudions les caractéristiques nonlinéaires de la dynamique de la volatilité des taux de change à l'aide d'estimations de la volatilité quotidienne basées sur la somme du carré des rendements intraquotidiens. Les erreurs de mesure commises en utilisant la volatilité réalisée pour mesurer la volatilité latente ex post font en sorte que les modèles standards de séries chronologiques de la variance conditionnelle deviennent des variantes d'un modèle ARMAX. Nous explorons des alternatives nonlinéaires à ces spécifications linéaires en utilisant un processus doublement stochastique, avec mixage dépendant de la durée. Ce processus peut capter des changements importants et abrupts dans le niveau de la volatilité, de même qu'une persistence et une variance de la volatilité variant dans le temps. Nos résultats influent sur la précision des prévisions, la couverture et l'évaluation des produits dérivés.