Nous analysons si les décisions d’investissement des ménages dans des actifs ESG peuvent s’expliquer par leurs préférences pour la durabilité ou par leurs croyances quant aux rendements futurs. Pour répondre à cette question, nous développons un modèle structurel de choix discret intégrant des croyances et des préférences hétérogènes. À l’aide d’une enquête à grande échelle comprenant des scénarios aléatoires de répartition dans des fonds communs de placement et des anticipations de rendement déclarées, nous estimons la disposition à payer individuelle pour la durabilité, ainsi que pour le risque financier. Notre spécification n’impose pas que la disposition des investisseuses et investisseurs à payer pour la durabilité soit positive, ce qui permet aux données de déterminer à la fois l’ampleur et le sens des préférences en matière de durabilité au niveau individuel. Les résultats montrent que les croyances concernant les rendements attendus constituent le principal facteur expliquant l’investissement dans des actifs durables, tandis que les préférences non pécuniaires pour la durabilité ne jouent qu’un rôle secondaire. De plus, les croyances des répondantes et répondants au sujet des rendements dépassent celles qui sont implicites dans les prédictions d’équilibre du modèle.