Dans ce papier, nous testons le modèle CAPM conditionnel international de Dumas et Solnik, l'APT conditionnel international de Ferson et Harvey, ainsi que plusieurs extensions de ces modèles. Ceux-ci ont habituellement été estimés par la méthode des moments généralisés et un test J standard n'a souvent pas permis de rejeter les spécifications retenues. Cependant, étant donnée la faible puissance de ces tests contre certaines alternatives locales, nous proposons d'autres tests de diagnostique pour approfondir l'examun empirique de ces modèles. Nous montrons que même si ces derniers n'ont pas été rejeté par le test J , ils ne sont pas très utiles pour prévoir les premier et second moments des rendements des actions et du taux de change. Notre recherche nous mène à une spécification alternative pour modéliser le rendement des actifs internationaux qui est la formulation ARCH à facteurs. Pour cette dernière, nous trouvons beaucoup de support empirique, à la fois avec le test J et avec un certain nombre d'autres tests de diagnostique comme un test d'orthogonalité des résidus ou un examun systématique des erreurs sur les prix.

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