Stock return predictive relations found to be elusive when using raw data may hold true for different layers in the cascade of economic shocks. Consistent with this logic, we model stock market returns and their predictors as aggregates of uncorrelated components (details) operating over different scales and introduce a notion of scale-specific predictability, i.e., predictability on the details. We study and formalize the link between scale-specific predictability and aggregation. Using both direct extraction of the details and aggregation, we provide strong evidence of risk compensations in long-run stock market returns - as well as of an unusually clear link between macroeconomic uncertainty and uncertainty in financial markets - at frequencies lower than the business cycle. The reported tent-shaped behavior in long-run predictability is shown to be a theoretical implication of our proposed modelling approach.

Voir le document

Dernières publications

2017RP-04 RP
Fonctionnement du marché des assurances privées de personnes dans le cadre de l’assurance médicaments et son encadrement réglementaire au Québec
Mélanie Bourassa Forcier, Pierre-Carl Michaud, Aurélie Côté-Sergent, Stéphanie Boulenger, Camille Lachance Gaboury et Claire Abbamonte
Voir le document

2017RP-04A RP
Fonctionnement du marché des assurances privées de personnes dans le cadre de l’assurance médicaments et son encadrement réglementaire au Québec (ANNEXES)
Mélanie Bourassa Forcier, Pierre-Carl Michaud, Stéphanie Boulenger, Aurélie Côté-Sergent, Claire Abbamonte et Camille Lachance Gaboury
Voir le document

2017s-12 CS
Policy relevance of applied economist: Examining sensitivity and inferences
Maurice Doyon, Stéphane Bergeron et Lota Dabio Tamini
Voir le document

2017RP-03 RP
La surqualification professionnelle chez les diplômés des collèges et des universités : État de la situation au Québec
Brahim Boudarbat et Claude Montmarquette
Voir le document


Centre interuniversitaire de recherche en analyse des organisations
1130 rue Sherbrooke Ouest, suite 1400
Montréal, Québec (Canada) H3A 2M8
(514) 985-4000
(514) 985-4039
reception@cirano.qc.ca

© 2017 CIRANO. Tous droits réservés.



Partenaire de :