Nous présentons les résultats d'une étude portant sur l'évaluation de créances éventuelles de style européen pour une grande variété de caractéristiques liées au rendement des actifs sous-jacents. Les résultats de notre évaluation proposent en temps discret une formule état-espace infinie, à partir du principe de non-arbitrage et d'une mesure de martingale équivalente. Notre approche permet de tenir compte de formes générales d'hétéroscédasticité dans les rendements et d'obtenir, dans des cas spéciaux, des résultats d'évaluation liés aux processus homoscédastiques. Elle permet aussi de considérer les innovations conditionnellement non normales en matière de rendement, ce qui représente un facteur critique, compte tenu du fait que l'hétéroscédasticité ne permet pas, à elle seule, de saisir pleinement le caractère ironique de l'option. Nous analysons une catégorie de mesures de martingale équivalentes dont la dynamique du rendement risque-neutre obtenu est de la même famille de distribution que la dynamique du rendement physique. Dans ce cas, notre cadre d'étude soutient les résultats d'évaluation obtenus par Duan (1995) et par Heston et Nandi (2000) et tient compte du coût du risque variant dans le temps et des innovations non normales. Nous étendons ces résultats aux mesures de martingale équivalentes plus générales et aux modèles de volatilité stochastique en temps discret et analysons aussi la relation entre nos résultats et ceux obtenus dans le cas des modèles en temps continu.

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