Forecasting Expected Shortfall with a Generalized Asymmetric Student-t Distribution

De façon générale, les rendements financiers sont caractérisés par des queues épaisses et une certaine asymétrie. Ainsi, les modèles à variance conditionnelle dotés de ces caractéristiques donnent de meilleurs résultats que les modèles plus limités. La différence dans les résultats obtenus peut être particulièrement importante lorsqu'il s'agit d'évaluer des quantités qui dépendent des caractéristiques des queues, y compris les mesures du risque, tel que le manque à gagner prévu. Dans le cas actuel, en recourant à une généralisation récente de la distribution asymétrique suivant la loi t de Student, de sorte que des paramètres distincts limitent l'asymétrie et l'épaisseur de chaque queue, nous intégrons les rendements financiers quotidiens et estimons le manque à gagner prévu dans le cas de l'indice S&P 500 et de certaines actions de compagnies individuelles. La distribution généralisée est utilisée pour les innovations normalisées contenues dans un modèle asymétrique non linéaire de type GARCH. Les résultats démontrent de façon empirique l'utilité de la distribution généralisée pour améliorer les prévisions au sujet du risque de perte en cas de baisse du marché des actifs financiers.
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