Dans cet article, nous modélisons l'écart de crédit sur obligations d'entreprise avec un modèle affin à deux facteurs. Le premier facteur s'interprète comme le niveau de l'écart et le deuxième comme sa volatilité. Le taux d'intérêt sans risque est modélisé selon un modèle affin à deux facteurs standard, ce qui conduit à un modèle à quatre facteurs pour les rendements d'obligations d'entreprise. Cette approche nous permet de modéliser la volatilité des écarts de crédit de manière stochastique et également de capter des moments des écarts de crédit d'ordres plus élevés. Nous utilisons une approche de filtre de Kalman étendu pour estimer notre modèle à partir des prix des obligations de 108 entreprises. Le modèle s'avère performant dans sa reproduction des écarts de crédit empiriques des obligations d'entreprise et mène à une racine des erreurs moyennes quadratiques significativement plus petite que celle d'un modèle alternatif standard, et ce aussi bien dans l'échantillon que lors d'analyses hors échantillon. De plus, le modèle capte également mieux certaines caractéristiques empiriques importantes des écarts de crédit sur obligations d'entreprise.

Voir le document

Dernières publications

2017RP-04 RP
Fonctionnement du marché des assurances privées de personnes dans le cadre de l’assurance médicaments et son encadrement réglementaire au Québec
Mélanie Bourassa Forcier, Pierre-Carl Michaud, Aurélie Côté-Sergent, Stéphanie Boulenger, Camille Lachance Gaboury et Claire Abbamonte
Voir le document

2017RP-04A RP
Fonctionnement du marché des assurances privées de personnes dans le cadre de l’assurance médicaments et son encadrement réglementaire au Québec (ANNEXES)
Mélanie Bourassa Forcier, Pierre-Carl Michaud, Stéphanie Boulenger, Aurélie Côté-Sergent, Claire Abbamonte et Camille Lachance Gaboury
Voir le document

2017s-12 CS
Policy relevance of applied economist: Examining sensitivity and inferences
Maurice Doyon, Stéphane Bergeron et Lota Dabio Tamini
Voir le document

2017RP-03 RP
La surqualification professionnelle chez les diplômés des collèges et des universités : État de la situation au Québec
Brahim Boudarbat et Claude Montmarquette
Voir le document

2017s-11 CS
The social cost of contestable benefits
Arye Hillman et Ngo Van Long
Voir le document


Centre interuniversitaire de recherche en analyse des organisations
1130 rue Sherbrooke Ouest, suite 1400
Montréal, Québec (Canada) H3A 2M8
(514) 985-4000
(514) 985-4039
reception@cirano.qc.ca

© 2017 CIRANO. Tous droits réservés.



Partenaire de :