Utilisant l'indice de queue de distribution (index tail) des rendements financiers sur actions dans les marchés américains comme mesure sommaire des comportements extrêmes, nous examinons les changements dans le marché des actions entourant le développement de programmes automatiques de transaction (Trading Program) pour l'assurance de portefeuille, le krach de 1987, l'introduction des coupe-circuits et autres changements dans les systèmes financiers. De nouveaux tests, récemment développés, permettent l'inférence statistique sur le changement des comportements extrêmes sur une longue période ; tests qui sont valides dans le cas d'hétéroscédasticité conditionnelle. L'hypothèse nulle est que l'indice de queue de distribution est constant alors que l'hypothèse alternative est le changement de cet indice à une date inconnue. Nous avons trouvé de manière très significative que d'une part, l'indice de queue de distribution a diminué (la probabilité d'évènements extrêmes a augmenté) au début de la période des programmes de transactions. D'autre part, l'introduction de coupe-circuits a augmenté cet indice mais est resté plus faible que sa valeur avant l'introduction des programmes de transactions. Les estimateurs de l'indice de queue de distribution suggèrent qu'il n'a pas retrouvé sa valeur initiale.

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