Cet article présente les impacts de la structure de capital sur l'optimalité des contrats financiers contingents. Le rôle des relations financières est non seulement de fournir des capitaux0501s aussi d'offrir de l'assurance à un entrepreneur riscophobe par des transferts contingents. Comme ces relations sont de longue durée, si le financier ne peut s'engager à toujours offrir du financement dans le futur, l'assurance ne peut pas être parfaite. Dans ce cas, l'entrepreneur choisit de complémenter l'assurance externe par du financement interne. Si le financier n'a pas tous les droits de propriété sur les réserves de la firme, l'utilisation des réserves internes peut relâcher les contraintes de refinancement externe et améliorer considérablement le niveau d'assurance ainsi que l'efficacité des décisions d'investissement. Ce résultat justifie l'usage de dette convertible dans les relations de capital risque.

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